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雅迪、爱玛半年报：差距在扩大
8 月 27 日，雅迪公布上半年业绩报告，报告期内，公司收入123.75亿元*(单位下同)，同比增长63.9%；股东应占利润5.89亿元，同比增长49.2%。
销量方面，截至2021年6月30日，电动踏板车及电动自行车的总销量达653.7万台，按年增长61.1%。具体来看，上半年，电动踏板车销量307.32万台，同比增长36.4%；电动自行车销量346.38万台，同比增长91.9%。对于销量大增，公司表示，主要是由于推出新型号，升级现有型号以吸引更广泛的客户层，以及扩张分销网络所致。
8月28日爱玛科技也发布了上市以来的首份半年度成绩单。半年报显示，爱玛科技上半年实现营业收入73.12亿元，同比增长24.42%；归属于上市公司股东的扣非后的净利润3亿元，同比增加8.60%。虽然报告中没有给出明确的销量数据，但是根据营业收入大致可以推断出，爱玛在上半年的销量应该不到400万台。
从雅迪、爱玛两家上半年的营收和净利润比来看，雅迪近乎爱玛的两倍，两家差距被进一步拉大。这其中的原因，有雅迪的火力全开式市场扩张导致，有台铃紧咬不放式地逐步蚕食，当然还有爱玛自己对企业现阶段主要矛盾的认知分歧。
上市是否成为爱玛的拐点
曲折离奇的十年上市路终于结束，如今的爱玛虽然成功上市，但已错过最佳时机，上市反而成了爱玛的业绩负累。一方面要疲于应付股市*披露，不能两本账甩开膀子玩；另一方面，股市的韭菜们逃的逃，剩下的都是被套的傻狍子，爱玛必须卯足了劲拼业绩数据，但再看看现在的市场行情，怕什么来什么。
很多企业都喜欢用上市解决资金和管理问题，但是对本就带病上市的企业而言，急病慢火和慢病急火都是大凶之兆。
爱玛属于慢病急火。供需失衡导致电动车行业内卷严重，爱玛凭借“品牌+时尚+低价”冲上行业头把交椅，但仅仅坐了三年便跌落神坛。此后的爱玛，不再以用户和市场为企业第一发展目标，而是超越对手雅迪。
这就导致爱玛在2016年之后的所有支出只有三件事：打价格战、打广告战和申请上市。
价格战让爱玛的质量开始偏离品牌目标，广告战的巨额支出，又进一步吞噬品控资金，卖得越多次品率越高，形成恶性循环。
在广告堆砌出的繁荣假象中，爱玛维持着看起来没毛病的外在表象，但其实身体里的小循环早已出现各种不畅和堵塞。
这也是为什么爱玛上半年营收增长了24.42%，利润却下滑了6.34%的根本原因。
由不惜成本靠大笔营销经费拉动的*额，最终会被这些华而不实的操作反噬。
上半年财报显示，爱玛科技的营业成本以及各项费用均有所增加。其中营业成本达64.8亿元，同比增加25.87%；由于拓展市场，扩大*团队及增加营销投入，导致*费用达2.41亿元，同比增加85.71%；经营规模增加，以及管理人员数量增加导致管理费用达1.47亿元，同比增加13.85%；研发费用达1.42亿元，同比也增加了26%。
另外，由于报告期内公司*规模扩大，在*旺季来临前，爱玛科技战略性备货，以及报告期内原材料价格上涨导致了存货额达7.22亿元，同比增加45.93%。
为了向1600台万目标进军，爱玛疯狂扩张各项费用支出，另外受原材料价格上涨影响，存货额已经占到销量的1/10，*和利用率出现历史双低。
我们都知道，健康的*是企业正常运转的大动脉，很多上市公司破产正是因为*出现问题，负债太高导致无力偿还，最后不得不申请破产重组。
去年，浙江首富周晓光因无力偿还225亿元债务而被迫申请破产在股市引起轩然*。之后，科创板块的盛运环保有限公司因资金链断裂未能偿还的部分债务已高达46.73亿元。
而今年7月13日拜腾汽车正式申请破产。这个被*、富士康、一汽集团、宁德时代等国内一流企业投资的新能源汽车公司，烧光了84亿却未造出一款量产车。在港股市场上，恒大汽车从2月份最高点的72.45跌至7月14日最低22.3，区间最大跌幅为69.22%！真的可谓是惨不忍睹了。
靠“风口”疯狂吸金的新能源汽车，泡沫破灭后的下场不过如此。
2020年以来，对于资本市场来说，是有钱没地方砸；2021年的下半年，已经到了认真考虑，手中的钱该怎么花的时候了，企业没有真正盈利，或者看不到盈利的项目就要果断退出了。
另外，在爱玛的2018年的上市招股说明书中，可以看到，共享单车采购订单是爱玛重要收入来源，2019年占到总收入的11%之多。但是随着共享单车烧钱大战的结束，摩拜和ofo离场，剩下的共享品牌都进入精细化运作阶段，如哈啰开始自建工厂或收购倒闭工厂生产共享电单车，相信这也是未来共享电单车赖以存活的一大趋势。
