【新春特辑|避免“追涨杀跌”！一文详解，这份“定投宝典”请收好！】
2022年以来，A股市场一路下行，投资者情绪低迷，部分投资者甚至产生了是否要赎回基金的疑问。
事实上，在投资中如果频繁“追涨杀跌”、“高位接盘，低点割肉”，不恰当的择时操作，很可能会导致“基金产品赚钱，但投资者不赚钱”的现象。
有行业人士建言，在基金投资中，市场各方还要继续倡导长期投资、理性投资和价值投资，用基金定投、持有期基金、基金投顾等方法，不断优化产品形式或投资方法，在市场低点积累自己的**，拉长投资期限，就能大概率获取较好的投资回报。
今天，基金君就来和大家一起盘一盘——基金定投。
基金定投到底是啥？如何选择定投标的？定投前要了解什么？定投亏损了还要继续吗？定投有“坑”吗？
在此，基金君特地遴选出2021年英华号发布的定投好文，再度供各位投资者学习参考，新年收益一路长虹！（点击文章标题即可跳转详情页）
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散户投资者有哪些投资习惯对于赚钱是不利的？ 投资者不赚钱的现象解析
谢邀。
第一个比较普遍的投资坏习惯，是过度乐观，导致投资者产生不切实际的期望。
举例来说，下图显示的是2016年全球私募股权投资者对于未来投资回报的期望。
无论在北美，还是亚太地区，有接近甚至超过一半的私募股权投资者期望自己的投资在未来3-5年内的回报超过每年16%。
以**过去历史回报来看的话，私募股权PE的平均回报还不及二级市场（标准普尔500），VC的回报也只是略好一些。投资者的期望，和现实中的投资回报，大相径庭，简直是两个世界。（请参见本专栏历史文章《关于私募股权投资的常见误解》（https://zhuanlan.zhihu.com/p/24095057?refer=wzjevidence）
为什么广大投资者都呈现出这种脱离实际的过度乐观？这其中可能有这么几个原因。
首先是“**效应”。在本专栏历史文章《你可能就是那个幸运儿》（https://zhuanlan.zhihu.com/p/27167483）中，笔者提到，大多数人在对未来做出期望时，往往会高估自己成功的概率，低估自己失败的概率。去买一个**，我们会不自觉的想象自己是中彩的那个幸运儿。在进行投资的时候，我们也习惯于往好的地方想。
其次是“鸵鸟效应”。当鸵鸟遇到危险的时候，它会习惯于把头埋在沙子里，通过“掩耳盗铃”来化解自己的恐惧。
研究（Golman, et al, 2016）显示，人们在面对**时，会进行不自觉地筛选。当他们觉得**能让自己开心和兴奋时，他们会主动寻求这样的**。而如果**让他们觉得懊恼或者不自在，那么他们会选择****（Information avoidance）。
这种****行为，在金融投资中非常普遍。比如研究（Sicherman， et al, 2014）显示，**们往往会在市场上涨时频繁检查自己的交易账户。但是当市场下跌时，他们检查账户的频率就要低很多。我们可以回想一下，每一次股灾之后，很多**聊天的时候都可能会提到，哎，我那几支股什么票陷得可深呢，最近都没兴趣看股市了。说的就是这种情况。
投资者表现出像鸵鸟这样的行为习惯，说明我们很多人无法面对“丑陋”的现实。因此他们在做出对未来的期望时，往往会借助于精神和想象的力量，尽量往好的方面想（投资赚钱），而不去想可能出现的坏的局面（血本无归）。而当市场忽然下跌的情况发生时，投资者们又一下子慌了手脚，完全不知道应该如何应付。
甚至有一些投资者，在习惯做“鸵鸟”之后变成了“惊弓之鸟”，对过去发生过的事实都无法记清。
比如在2008年金融危机以后，很多投资者遭受重大的投资损失，好几年都没有缓过神来。
2011年，基金公司****邓普顿向他们的投资者做了一个问卷调查，问他们是否记得过去几年的股市是上涨还是下跌。有66%，49%和70%的受访者觉得2009/2010/2011年的股市下跌或者不涨，但事实上那些年**股市分别上涨了26%，15%和2.1%。也就是说即使过了3-4年，还有很多投资者活在自己的“想象”之中。
这也导致很多投资者错过了2008年金融危机以后的美股大牛市。如上图所示，虽然美股在2009-2012年每年都有上涨，但是投资者每年都在卖出自己手中的股什么票基金，这种情况一直到2013年才得到扭转。
第二个坏习惯，是过度自信。
人类最容易犯的行为偏差之一就是过度自信(Over confidence)。过度自信在大部分人当中都普遍存在，平均来说男性比女性更容易受过度自信的影响。比如几乎每个人都觉得自己的驾驶技术高过平均水平，没有人会愿意承认自己的智商水平低于平均，虽然在统计学上总有那么一半人低于平均。
在金融投资中，大部分投资者对于自己的判断能力高度自信。他们觉得看了几个行业分析，财务**报告就能找到下一个“风口”，准确判断未来宏观经济的走向。
比如我在这里问，你觉得自己的选股能力如何？
A。超过平均水平。
B。低于平均水平。
相信大部分人会选择A，几乎没人会选择B，即使我们都知道有一半人属于B。
问题在于，术业有专攻。在一个成熟和稳定的经济体内，每个人各司其职，并且和别人（比如你为其他人理个发或者修个电器）或者机构（比如你为某公司/学校/政什么府进行打工）进行交换获得自己的回报。所谓三百六十行，行行出状元。大家都知道如果想要提高自己的议价能力，或者对自己付出的时间和劳动的回报，最实际的办法是提高自己的专业技能，获得别人的认可**提高自己的单位小时价格。
炒股也是一个专业。广大**来自于各个不同的行业，但是指望他们都有高超的炒股技术并从中获利，就像要求每个人都有梅西那样的球技一样毫不现实。大家回到自己专注的行业里想一想，如果有一个对你行业一窍不通的哥们，没学啥技能，没看什么书，上来就说要跟你在你的行业里分一杯羹，甚至获得比你更高的报酬，完全无视你在自己的行业里刻苦学习深耕细耘了过去那么多年，你会怎么想？是不是有种想骂人的感觉？
这里的重点是：如果没有超过常人的知识储备，钻研精神和日以继夜的不断训练，要想获得比整个市场（即其他人）更好的回报简直是痴人说梦。
退一步讲，没人逼你一定要获得比别人更好的回报。事实上对于大多数人来说，获得市场平均回报（比如上证180指数回报），这才是最实际的期望。从个人竞争优势来讲，你如果真的想致富，更靠谱的方法是钻研自己擅长的本职工作提高自己的价值。比如医生就努力提高自己的医术和医学知识，教师就努力提高自己的教学水平，会计就努力考出自己的专业准证并且熟悉各种会计软件，等等。
第三个坏习惯，是可得性偏差（Availability Bias）。
在本人的历史文章《人性本傻：可得性偏差》（https://zhuanlan.zhihu.com/p/24964597）中曾经提到，我们更容易被自己所看到或者听到的东西影响，而不是用统计学知识去思考问题。
上文中那些投资者如此乐观的主要原因之一，就是在2009-2016年，**股市经历了一场大牛市，累计上涨了200%左右（从2009年3月谷底到2016年年底）。因此众人的期望也水涨船高，慢慢变得不切实际起来。
作为人类，我们会受各种各样非理性行为习惯的影响。如上文所示，盲目乐观的投资者，在市场逆转时往往也会做出最不理性的反应，冰火两重天，一下子从过度乐观转为过分悲观。我们应该极力避免这种高度情绪化的投资习惯。
一个聪明的投资者，需要知己知彼，先充分了解自己人性的弱点，**才可能通过建立一些有效**，坚持**思考来抵御自己非理性的弱点。只有争取做一名理性的投资者，才可能资本市场上增加自己获胜的可能性。
希望对大家有所帮助。
参考资料：
Russell Golman, David Hagmann and George Loewenstein, Information avoidance, Jo**nal of economic literat**e, forthcoming, 2016
Nachum Sicherman，George Loewenstein，Duane J. Seppi，Stephen P. Utkus，Financial Attention，2014
