一旦进入交割对于青山：场内，青山有货，按照自己预先的**卖出去了，保证金就收回了。场内青山不亏 只能说赚的少了。青山付出的成本是场外，调集保证金的过程，调换纯镍的过程，肯定要付出一定的成本。青山，场内小赚，国内亏，但这些亏的钱，最终的接收方是建行，国储和金川。对于**的整体是赚了，且掌握了话语权。对于多头一旦交割，从2w到10w，这一些推高的单子都要实打实的拿出钱来，最后的一个10w的单子，加上中间的一些单子，这笔钱也不是小数目，对于一家金融公司来说，压力也很大。多方花了远超*实价值的钱，买到一堆纯镍。但镍的现货**就在那里，并没有那么高。这堆镍，你按10w的**肯定卖不出去，降价卖就是赔钱。继续推高，那么作为镍的生产厂家，以后只要跟风就能大赚。纯镍这东西，如果在仓库不好好保养，很快就会废掉，好好保养仓储成本就会很高。如果短时间卖不出去，成本就会越来越高。镍的最大买家还是**，而且关键是**可以买俄镍用。多头只是金融公司，压那么多镍在手里，这些钱就是死钱了。只要**不买这批镍，让他自己消化，拖得越久，他赔的越多。关键点就在于青山是否筹集到足够的保证金，事实上已经到了交割期，只要青山有货，保证金已经不是问题。最终决定因素就是青山是否从国储和金川调集到足够的货。国储和金川已经放出风了，青山已官宣有货，要进行实物交割。结局：青山国外场内小赚，国内亏损，甚至大亏。国储金川大赚，甚至建行都会赚。多头，无论是否螚筹集刀足够的资金完成交割，以后都会麻烦缠身，赔钱是一定的。伦交所面临的就是一旦多头赖账，他作为第三方就要承担一切损失，而且信用败光。说青山亏那是建立在镍*实**在10w的基础上。事实上，一，不但*实**不是这样二，这么多镍交给多头，他必然会尽快卖出，价高我国不买他们的，买俄镍就能补充回来。但他们很难消化掉。三，青**身就是生产镍的，把市场价推高，青山也会收益。
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戏剧性反转，青山集团称已调配到充足的镍板现货进行交割，巨亏或变大赚特赚，还有哪些值得关注的**？ 青山实物交割赚不赚钱*>
青山是个卖馒头的，长期在兔兔村谋生，一个馒头售价2快，成本1块，剩下的1块钱是利润。
由于馒头生产周期*较长，青山需要预先计划三个月以后馒头的生产。
这时候就有个问题，按照现在的市场情况组织生产，三个月以后如果馒头**降到1.5，青山就少赚5毛钱。
更极端情况，如果馒头降到0.9元，青山做的就是亏本买卖，那还不如停工停产。
所以最好的办法是能预售，提前把三个月以后的馒头以2块的**卖出去，只要有人接盘，就能保证1块钱的利润。
当然了，这样也会影响潜在的收益，*如三个月以后如果馒头涨到3块钱，那跟你也没关系，你只能按合同价2块卖出，每个馒头少赚一块钱。
这个也很正常，追求稳定同时就会失去波动带来的收益。对于青山这种生产厂商来说，稳定是第一位的，最受不了大起大落，所以预售是最好的方式。
但是兔兔村没有预售市场，兔兔们没啥风险意识，都是现吃先买，青山只能把目光投向远方。
千里之外的牛牛村有预售市场，青山有了大胆的想法，先在牛牛村把馒头以2块钱预售出去，将来即使馒头降到1.5，本村的馒头少赚5毛，但是他可以在牛牛村以1.5买到馒头，再按照合同价2块钱卖出，算下来在牛牛村能赚五毛，两边合计，还是稳稳的赚一块钱。
这个就是传说中的套期保值。
美中不足的是牛牛村的村民不吃馒头，人家预售市场卖的是汉堡。不过青山观察了一段时间，发现馒头和汉堡的主要原料都是小麦，生产工艺也差不多，**也是两块钱，而且一般来说馒头涨价的时候汉堡也会涨，馒头降价的时候汉堡也会降。这就无所谓了，反正在牛牛村，青山主要是为了赚取差价，只要涨跌方向一致，交易的是馒头还是汉堡都无所谓。
而且牛牛村的预售合同还有个好处，到期也不用*的交割汉堡，只要在牛牛村参照预售合同的数量下一个买单，如果能成交，一买一卖，正负得零，对你来说交易结束了，剩下的事就由牛牛村*办，你只管拿走挣的差价（或者补齐亏损的钱）。这种*作，甚至人都可以不用到跑牛牛村，简直不要太方便。
所以每次为了躲避**风险，*如预计三个月后兔兔村要卖100个馒头，青山就在牛牛村先预售三个月后的100个汉堡，三个月后再下100个汉堡的买单和预售单对冲，只要馒头和汉堡同步涨跌，青山这1块钱馒头的利润是稳稳拿到手。
兔兔村就是现货市场，牛牛村就是期货市场，青山的这种行为就是套期保值。预售100个汉堡就是下空单，青山就是汉堡期货市场的空军，三个月后再买入100个汉堡对冲的行为就是平仓。
这里大家注意一点，在牛牛村的期货市场，青**来是不准备交割的，单纯的就是想赚差价，补偿现货市场的亏损。所以他才敢预售自己不能生产的东西（汉堡）。实际中青山有可能都不知道汉堡是方是圆，因为不需要实物交割嘛，所以在期货市场，青山就是个投机者。
期货市场还有一类是*正的交易，*如牛牛村的约翰们，祖祖辈辈吃汉堡，他们的期货合同到期都是按照合什么约交割汉堡，这一类就是*正的交易者。
期货市场的合什么约就是由青山这种投机者和约翰这种*实交易者一同构成的。
*如说3月份牛牛村汉堡期货合什么约一共是200个汉堡，其中100个汉堡是投机盘，青山和嘉能可做对手盘，青山卖出100个汉堡，嘉能可买入100个汉堡，到交割期，双反互相做个反向*作，青山买入100个汉堡，嘉能可卖出100个汉堡，双方一起平仓，互相补齐差价，交易就结束了。这种投机交易跟期货市场有多少个汉堡没有关系，只要买卖双方能对冲，合什么约建到一万个汉堡都没关系，我们把这种合什么约叫投机合什么约。
剩下100个汉堡就是实物交割了，*如约翰下单卖出100个汉堡给山姆，买卖双方建立合什么约，到期按照合同约定交货，约翰打包100个汉堡给山姆，双方完成交割，我们把这种合什么约叫做实物合什么约。
这儿要敲黑板，“投机合什么约”和“实物合什么约”是我随便起的名字，实际上这两种合什么约在期货市场没有任何区别，而且根据实际情况可以随时**，这也是这次逼空事件的一个前提。
这种情况下，青山和约翰就是期货市场的空方，嘉能可和山姆是多方。
因为有投机合什么约的存在，市场上汉堡交易的总量，超过实物汉堡的总量。*如汉堡市场实际上只有100个汉堡的交易，但是期货合什么约标的物一共有200个汉堡，这在期货市场是一种常态，一般情况下因为交易对手*较多，投机盘和实物盘能达到平衡。
这次什么情况呢？
牛牛村汉堡的主要供货商毛熊，因为打架斗殴被行政拘留，这下市场上的汉堡就不够了。本来期货市场正常交割的汉堡是100个，现在少了毛熊的汉堡，市场上三月份实际的汉堡只有50个。
约翰发现自己拿不出100个汉堡给山姆，这时候怎么办呢？
有两种可能，第一是他和山姆商量，剩下五十个汉堡的合什么约我们转成投机合什么约，也就是我买50个汉堡，你卖50个汉堡，签个合同我们两个平仓了结。结果山姆说不行，我家里人多，这月必须得100个汉堡，否则要死人，那就只能是第二种方案，约翰上市场上找投机合什么约做对冲，所以现在的市场变成青山和约翰手里一共150个汉堡的卖合什么约，竞争嘉能可手里100个汉堡的买合什么约。
这下嘉能可手里的买单就成了香饽饽，僧多粥少，那还有啥说的，涨价呗，而且*的是坐地起价，两块不卖，四块不卖，一直涨到十块钱。
小伙伴可能有点疑惑，嘉能可哪来的底气把**抬那么高，他就不怕人家不从他这儿平仓？
事实上还*绕不过他。期货市场有点*特，平常我们买东西，如果汉堡**太高，我就不买了，买披萨一样的香。期货市场就不一样了，对于青山和约翰来说，因为有预售的卖单，到期只有两个选择，或者找买**仓，或者按照合同交付汉堡，可是仓促之间汉堡筹措不及，那只能是找嘉能可平仓了，可不是人家开什么价就得接受什么价。
问题是这次嘉能可的胃口太大，把**炒到天上去了，按照这个**平仓青山他们都得破产，还不如干脆违约。
因为存在违约的可能，牛牛村着急了。
牛牛村是盈利机构，有点像中介，撮合买方卖方达成交易，它从中间拿手续费。但是跟房产中介不同，牛牛村需要**合同的执行，特别是如果买卖双方有人违约，他得负责赔付。
为了最大程度规避风险，牛牛村会从买卖双方收取保证金，而且会随时评估保证金金额，如果不够，会要求浮亏的那一方加钱，确保在任何情况下，任何一方违约，池子里的保证金都能赔付赚钱的那一家。
但是这次碰到意外，**涨的太猛，一下几个台阶那样跳着涨，牛牛村还没反应过来，**就涨天上去了。这时候青山和约翰处于浮亏状态，如果他们不补保证金，亏的那些钱就得村里垫付了，那可是个天文数字，所以牛牛村赶紧把交易叫停，看起来好像是帮青山他们止损，实际上是在给自己脱身。
后续青山说已经从兔兔村紧急找了两厨师做了汉堡，准备把投机合什么约变成实物合什么约，嘉能可你不是涨价不给平仓吗？我也不平了，干脆投机合什么约改实物合什么约，我把汉堡给你得了。
有不少小伙伴觉得这次嘉能可会亏到姥姥家，其实看懂交易规则就会知道，嘉能可最多就是履行合什么约，用2块钱把100个汉堡买下来，一时半会儿吃不了倒也问题不大，而且那边山姆还等着用汉堡呢，转手卖山姆也是个选择。
至于那个10块钱的汉堡期货价，只是个虚值，完全是嘉能可他们捂着不卖憋出来的，没有成交量的**都是耍**，只要市场恢复正常，**很快就会掉下来。
当然了，青山的问题是解决了，但是对约翰来说，还是交不了差，因为山姆必须要现货，大概率约翰后续会违约，天价的赔付金额只能是牛牛村支付。
这个赔付金额可不止是50个汉堡。为了能让大家看明白，我把交易都简化了，实际上约翰和山姆50个汉堡的交付合同，中间可能还有很多个合什么约传递。有点像三角债，中间过了好几道手，*如约翰和麦克签合同，麦克和乔治签合同，乔治再和山姆签合同，如果这么算，三个合同都违约，看起来好像是50个汉堡的缺口，实际上涉及到150个汉堡的违约，这些违约金都得牛牛村给，这谁受得了。
这就是牛牛村紧急叫停交易的原因。
至于后续的解决，按照村里处理意外事件的规矩，牛牛村会拉着青山、嘉能可、约翰、山姆这些汉堡的交易商一起开个会，大家商量一个合适的**，嘉能可，山姆你们也别太过分，这次主要是因为毛熊家的意外事件，也别挣的太狠了，万一把锅砸了大家都没的吃。青山和约翰你们多少出点血，虽然是意外事件，但是做期货就得承担风险，大家以后还得在一个锅里吃饭，怎么也得意思一下。
当然了青山如果备足汉堡，具备交割条件，还是有一定发言权，毕竟他没违约。
大家看明白了吧，不要以为牛牛村富有正义感，站在弱势的一方，人家并不关心你的死活，关键是你破产会连带牛牛村赔钱。而且牛牛村是交易的组织方，肯定希望生意能细水长流做长久，如果直接把商家都干倒闭了，以后他从哪儿收手续费？
换个画风总结一下，青山事件本质上是个意外，不过也给为我们企业在国外金融市场打拼提了个醒，从去年的原油宝到今年的俄镍事件，都说明了一个问题：期货市场风险大，特别是碰上这种黑天鹅事件，更是要打起精神。要知道，国际期货市场那些玩家都是老手，擅长见缝插针，借力打力，最擅长利用这种意外事件谋利，*常就是盯着市场寻找机会，一旦咬住就往死里弄，跟他们*起来我们都还是小学生。
而且期货市场杠杆效应明显，涨跌幅度太大，稍不留神就是倾家荡产。
所以参与期货就得打起十二分精神，下单的时候量力而行，随时留意各种**，有问题赶紧处理，特别是有大事件发生的时候，更是得把眼珠子睁的大大的，随时准备止损离场。
那些下了单就躺平等收钱的，迟早会被收割。
